Высокоскоростная торговля: хищники и жертвы

Крупные компании “наживаются” на рядовых инвесторах, и всех, кто не обладает схожими технологическими возможностями. Тема преимуществ высокоскоростной торговли, которые граничат с откровенным грабежом, вновь оказалась в центре внимания с выходом книги “Flash Boys: A Wall Street Revolt”. 

Использование высокочастотных алгоритмов в последние годы привлекает к себе все больше внимания – по ряду причин. 

Эксперты ФРС США уже отмечали, что все более активное использование высокоскоростных алгоритмов является одной из причин участившихся сбоев на фондовых рынках.

Самые яркие истории трейдеров-мошенников

Бывший трейдер Жером Кервьель, который принес в 2008 г. французскому банку Societe Generale убытки на 5 млрд евро, явился на этой неделе в суд с целью обжаловать свой трехлетний тюремный срок.

Но оспорить свое увольнение и последующее наказание ему так и не удалось. Парижский трибунал по урегулированию правовых споров отклонил иск трейдера. Кервьель требовал экспертизы, которая, по его мнению, показала бы, что потери, которые он понес в ходе биржевых торгов, произошли из-за полнейшего попустительства руководства банка. Если бы иск был удовлетворен, то увольнение Кервьеля считалось бы незаконным. Но поскольку решение трибунала отрицательное, то и заострять внимание на этом не стоит. 

Напомним, что в 2010 г. трейдер был приговорен к пяти годам тюрьмы, к двум из них условно, и к возмещению банку убытков на сумму 4,9 млрд евро.

История Жерома Кервьеля не единственная в своем репертуаре.

И до него и после него было немало трейдеров, которые в погоне за мечтой о богатстве совершали крайне рисковые операции, нарушая все возможные правила и скрывая свои сделки от начальства. Они верили в успех, и если бы конъюнктура рынка сложилась в их пользу, оказались бы в выигрыше, принеся прибыль и себе, и своим работодателям. Но судьба распорядилась иначе.

Предлагаем вспомнить, кто были эти "джентльмены неудачи".

Дефолты США: забытые страницы истории Америки

В разгар бюджетного кризиса и неумолимого приближения лимита по госдолгу в Минфине США заявили, что дефолт будет беспрецедентным явлением в истории Америки. Чиновники утверждают, что США никогда не объявляли дефолт по своим обязательствам. Так ли это?

Министерство финансов США стремится убедить республиканцев и демократов сесть за стол переговоров и повысить лимит по государственному долгу США, который будет достигнут 17 октября. Иначе, по заявлениям чиновников, произойдет “немыслимое”. 

“Беспрецедентность” дефолта со стороны США подчеркивается в докладе американского Минфина. 

Доклад “The potential macroeconomic effect of debt ceiling brinksmanship” [PDF], в котором описываются последствия дефолта, начинается с фразы: 

“The United States has never defaulted on its obligations/США никогда не объявляли дефолт по своим обязательствам...”

Три лучшие сделки на валютном рынке (пока лучшие).

Несмотря на как бы разные истории их все объединяет мой любимый жадина 

Джордж Сорос (George Soros).

Третье место: Энди Кригер (Andy Krieger) и Киви

Событие, о котором будет рассказано, произошло в 1987 году, когда валютный трейдер Энди Кригер в возрасте 32 лет, работавший в то время в коммерческом банке США Bankers Trust, наблюдал за теми валютами, курсы которых к доллару США после краха в «черный понедельник» резко возросли. Большая часть компаний и инвесторов в то время стремилась избавиться от долларов США и вложить оставшиеся средства в ту валюту, которая меньше пострадала от краха рынка. Энди Кригер же обратил внимание на валюты, которые оказались переоцененными, что позволяло осуществлять арбитраж. Таким образом, Кригер выбрал новозеландский доллар, который также называли киви...

Центробанк Японии вновь провел валютную интервенцию

Япония сегодня, во второй раз за последние три месяца, провела интервенцию на валютном рынке, чтобы ослабить иену. Японский ЦБ решил вмешаться в происходящее после того, как валюта вновь обновила исторический максимум к доллару. Власти страны, комментируя очередную валютную интервенцию, подчеркнули, что приняли решение бороться со спекулятивным движением валют, которое не отражает состояние японской экономики, отмечает агентство Reuters.

"ЦБ Японии единолично вмешался в валютный рынок второй раз менее чем за три месяца и продолжит интервенцию до тех пор, пока не будет удовлетворен результатом", - отметил министр финансов Страны восходящего солнца Дзун Азуми. В последний раз ЦБ Японии вмешался в ход валютных торгов в начале августа. Тогда регулятор потратил на сдерживание роста курса своей валюты рекордные 4,5 трлн иен (порядка 59 млрд долл.). Перед интервенцией курс японской иены поднялся до рекордной отметки на уровне 75,31 иены/долл. После вмешательства Центробанка иена подешевела на 4%, опустившись до отметки 79 иен/долл. Если до кризиса (в 2008г.) курс японской валюты составлял 110 иен/долл., то уже в прошлом году она укрепилась до 90, а к весне 2011г. – до опасных 77 иен. Столь высокий курс нацвалюты наносит непоправимый ущерб японским экспортерам, которые получают все меньше прибыли из-за неблагоприятной курсовой разницы.

Кому война - кому мать родна.

Спустя восемь месяцев после того, как министр финансов Бразилии Гуидо Мантега объявил «перемирие» в конкурентной девальвации валют, сегодняшние действия Банков Японии и Швейцарии подают сигнал о возобновлении напряженности на валютном рынке. Так, министр финансов Японии Йошихико Нода мотивировал проведение интервенции тем, что «однонаправленные движения курсов помешают восстановлению страны», а SNB пока только намекнул на готовность к решительным действиям и понизил ставки. «Похоже, что мы входим в новую эру валютных войн, в которых бороться со слабостью доллара будут центробанки всех стран, а не только развивающихся, как это было раньше», - говорит Каллум Хендерсон, глава валютных исследований Standard Chartered в Сингапуре.

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Путь «шока и трепета»

Аналитики BONY Mellon предупреждают о возможности проведения скрытой интервенции в японской иене. Они сообщают о том, что относительная стабильность в паре доллар/иена, которая продолжалась на протяжении девяти месяцев, подходит к концу. Сотрудники банка полагают, что в случае необходимости Минфин Японии опрометчиво выберет путь «шока и трепета» (как в сентябре прошлого года). В таком случае, они полагают, что у министерства не останется выбора, кроме как провести скрытую интервенцию, подобную той, что имела место в 2003-2004.

По результатам экстренного телефонного совещания Большой Семерки был опубликован протокол совещания

"Мы, министры финансов и главы центробанков стран Большой Семерки, обсуждая последние драматические события в Японии, были проинформированы нашими японскими коллегами по текущей ситуации и экономических и финансовых ресурсах, которые были введены в действие. Мы выражаем солидарность с японским народом в эти трудные времена, а также нашу готовность оказать любую необходимую поддержку и нашу уверенность в стойкости японской экономики и финансового сектора. В ответ на недавние движения курса иены, связанные с трагическими событиями в Японии, а также по просьбе японских властей, США, Великобритания, Канада и Европейский Центральный Банк присоединяются к Японии 18 марта 2011 года в согласованной валютной интервенции. Как мы уже давно заявляли, чрезмерная нестабильность, и беспорядочные движения обменных курсов имеют негативные последствия для экономической и финансовой стабильности. Мы будем следить за валютными рынками и тесно сотрудничать по мере необходимости"

Интервенция Кана

Рынки проигнорировали последние потуги Премьер министра Наото Кана произвести интервенцию на валютных рынках. Иена вернулась к уровням 14 сентября - за день до первой официальной попытки властей ослабить национальную валюту. Трейдеры знают то, о чем невдомек Японии. Иена укрепляется, потому что другие ключевые валюты падают под влиянием фундаментальных причин. Например, ФРС готовится принять новые меры в рамках количественного ослабления. Если эти меры будут приняты, иена рванет вверх, и как бы Япония ни старалась, ей не удастся воспрепятствовать этому. Но добавим немного позитива. Политика сильного доллара, принятая администрацией Била Клинтона в 1990-е, доказала, что сильная валюта - это настоящий магнит для иностранных инвестиций, которые сейчас обходят Японию десятой дорогой. Сильная валюта поддерживает фондовые рынки, сильная валюта помогает контролировать долгосрочные процентные ставки. Сильная валюта - это вотум доверия к экономике. В Токио сейчас верят в светлое будущее Японии не более, чем в Лондоне или Нью-Йорке. Японцы не думают о том, что когда черная полоса закончится, иена будет сильной. Гораздо сильнее, чем сейчас.

Интервенция дубль 2 или !?

Утомили центральные банки, нет, конечно же я верю, что это дело рук проклятых спекулянтов;)

"...находилась на пути роста, когда Швейцарский национальный банк объявил о своем решении оставить ключевую процентную ставку на прежнем уровне 0.25% и в прежнем диапазоне 0.00% - 0.75% (один крупный швейцарский инвестор высказывал мысль о повышении ставки на 25 б.п.). После объявления решения пара USD/CHF подскочила к отметке 1.0100 - стремительный рост пары спровоцировал спекуляции об официальных покупках, однако эти слухи не получили подтверждения..."

Интервенция или !?

Ждем комментариев о происходящем с JPY, хотя думаю и так несложно догадаться что это:

...eсли мы пойдем на определенного рода меры...

Чудная новость из разряда однажды лебедь рак и щука или не мешайтесь под ногами:

Премьер министр Японии Наото Кан в пятницу призвал другие нации не мешать Японии ослабить иену, если Токио примет решение об интервенции. Кроме того, Кан также обвинил страны Еврозоны в искусственном сдерживании курса евро. "Мы работаем с нашими партнерами (США и Европой), и просим их воздержаться от резких комментариев, если мы пойдем на определенного рода меры", - заявил он. Японская валюта укрепляется на фоне неопределенности вокруг состояния американской и европейской экономик. Между тем, сильная иена наносит вред экспортному сектору страны, делая товары японских производителей менее конкурентными на международных рынках. "Еврозона сейчас делает все возможное, чтобы ослабить евро. В Штатах Барак Обама обещает удвоить объемы экспорта", - отметил Кан. "В этих обстоятельствах сложно просить их о координированных действиях по снижению курса иены".

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Инсайд по встрече председателей Центробанков в Джексон-Хоуле

Завтра на встрече председателей Центробанков в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг в 14:00 по GMT выступит мой любимый персонаж председатель ФРС Бен Бернанке. И складывается такое впечатление, что все ждут его слов как «манны небесной». Аналитики связывают его выступление с прояснением ситуации на рынке, типа придет добрый дядя Беня и все всем станет ясно (это в пятницу то под занавес дня):

«… по словам валютных стратегов BNP Paribas, определяющим фактором дальнейшего развития событий станет пятничное выступление председателя ФРС Бена Бернанке на встрече председателей Центробанков в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. Между тем, разговоры о продолжении стимулирования со стороны властей Японии только усиливают восходящее давление на иену. Однако, в конечном счете, все решит выступление Бернанке. ...»

«… аналитики Credit Agricole полагают, что Япония будет искать одобрения для принятия дополнительных мер нетрадиционного монетарного ослабления на встрече председателей Центробанков в Вайоминге. В банке считают, что смена политики станет ответной мерой, целью которой является борьба с усилением дефляции. Однако попутно она также будет способствовать ослаблению национальной валюты. Таким образом, вероятно, в ближайшее время инвесторы возьмут паузу и дождутся результатов экономического симпозиума.»

Не знаю разочарую ли я Вас, но ни чего не изменится аналитики по прежнему будут гадать, а трейдеры зарабатывать не взирая на их прогнозы. А господин Бен Бернанке опять ограничится общими фразами, одна из любимых: «Мы за сильный доллар» - я только что слил Вам инсайд, так что цените (шучу).

Кто не боится интервенции? - USD/JPY [1H] 25 августа

USD/JPY [Long position]

• Тенденция – нисходящая;
• RES - 85.00; 85.88; 86.57
• Pivot Point = 84.31
• SUP - 83.44; 82.75; 81.88
• Новостной фон – напряженный;
• Волатильность – 88 (+3) pips;
• 23:50 Объём покупок иностранных акций и облигаций японскими инвесторами
• Тактика: Несмотря на упорхнувшую вчера Butterfly, рассматривается  открытие (переворотом) Short position с отложенного ордера 84.88 в надежде на отработку Bearish Gartley с целью к 84.00

Оценивая положение доллар/иены с технической стороны, валютные стратеги Mizuho отмечают, что пара держится в рамках большой формации "клин", которая сигнализирует, что чем ниже опустится доллар/иена, тем значительнее будет последующий откат. В качестве стратегии в Mizuho предпочитают короткие позиции со стопом выше 86.00 и целями на 83.50 и 83.00, а также, возможно, на 82.00. Текущий курс доллар/иены 84.45.

Банк Японии проверяет уровни иены?

24 августа. /Dow Jones/. Еще два старших валютных дилера токийских банков отрицают, что Банк Японии проверяет уровни иены, и таким образом об этом теперь говорят уже пять дилеров. "Это всего лишь слухи", - говорит один из них. Эти разговоры циркулировали на торговых площадках ранее во вторник, а поскольку проверка курсов иногда может служить предвестником интервенции, они способствовали небольшому снижению иены с многолетних максимумов, которых она достигла ранее в ходе сессии. Теперь кажется, что это были только слухи в ответ на рост иены ранее в ходе сессии. На момент написания статьи пара доллар/иена торговалась по 84,43 против минимума 84,15.

-Контакт в Лондоне: +44-20-7842-9464; MarketTalk@dowjones.com; перевод ПРАЙМ-ТАСС; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com./Конец/ Dow Jones Newswires, ПРАЙМ-ТАСС

Это заявления – а это графическая картинка на часовом графике. Пунктирной стрелкой обозначено моё видение ситуации:

Открытым остается вопрос с уровнем входа, но отложенный ордер (pending orders Buy Limit) на 83.85 поставлен.

USD/JPY [3H] 27 января

USD/JPY [нет]

• Тенденция – нисходящая;
• RES - 90.50
• SUP – 89.80
• Новостной фон – нейтральный;
• Волатильность – 99 (+4) pip;
• 05:00 Япония Публикация ежемесячного отчёта Банка Японии
• 23:50 Япония Изменение объёма продаж крупных розничных продавцов =-7,30% (+2,30%)
• Тактика: открытая Long position (с пятницы) провалилась бабочка упорхнула, SELL на пробой уровня поддержки 89.50 с целью к 88.58 (Ichimoku Senkou Span В - 88.58 на днях)

На торгах во вторник доллар и иена выросли против большинства основных валют на фоне слухов в готовности властей Китая предпринять дальнейшие шаги для охлаждения своей экономики. Подлило масла в огонь и заявление члена исполнительного совета ЕЦБ Юргена Старка о "серьезной озабоченности" банка растущими дефицитами в регионе.

Как только войдем в 88 фигуру, начнутся вопли о возможной интервенции.

USD/JPY на 06 января

USD/JPY [нет]

• Тенденция – восходящая;
• RES - 93.10
• SUP – 91.24
• Новостной фон – нейтральный;
• Волатильность – 100 (0) pip;
• Нет
• Тактика: нет, вчерашний план не получил своего развития, цена не удержалась в пределах восходящего канала и опустилась ниже линии Tenkan (на днях 92.15), для принятия решений в данный момент рассматривается 2 варианта:

1. возврат в пределы канала (≈ 92.50) и BUY
2. пробой уровня поддержки 91.24 и SELL

После сообщений в японских СМИ о возможном уходе в отставку Министра Финансов возникло много разговоров о перспективах иены. Мазафами Ямамото, главный валютный стратег Barclays, считает, что иена может ослабиться в случае ухода в отставку господина Фуджи, поскольку его политика, как считается, является благосклонной для роста курса японской валюты. В настоящий момент позиция Министра Финансов терпима к укреплению иены. Господин Фуджи не является сторонником валютных интервенций направленных на противостояние росту курса японской валюты. Однако с его уходом в стане чиновников Министерства Финансов может произойти перевес в пользу тех, кто ратует за вмешательство со стороны правительства, комментирует ситуацию эксперт Barclays.

Разговоры об интервенциях [продолжение]

12:04 26/11 DJ: Швейцарский национальный банк, возможно, провел интервенцию, продавая франк против доллара

------------------------------
ЦЮРИХ, 26 ноября. /Dow Jones/. По словам аналитиков рынка, Швейцарский национальный банк в четверг провел интервенцию на валютном рынке для того, чтобы помешать дальнейшему росу швейцарского франка, продавая швейцарскую валюту против как доллара, так и евро.

По их словам, эта интервенция произошла после того, как Швейцарский национальный банк впервые проявил активное внимание к паре швейцарский франк/доллар США, тогда как в ходе трех предыдущих интервенций в этом году в центре его внимания была пара франк/евро. ...

Разговоры об интервенциях

08:18 26/11 DJ: ГОВОРЯТ НА РЫНКЕ: Риск интервенции Швейцарского национального банка "серьезен" - RBC
07:52 26/11 DJ: ГОВОРЯТ НА РЫНКЕ: Доллару нужны разговоры о скоординированной интервенции - Mizuho

USD/JPY на 26 ноября [продолжение]

07:06 26/11 DJ: *Замминистра финансов Японии не считает себя вправе комментировать валютную интервенцию

ТОКИО, 26 ноября /Dow Jones/. Доллар США упал до 14-летнего минимума против японской иены на торгах в Азии в четверг, несмотря на предупреждение со стороны японского правительства. Это было вызвано все более популярной точкой зрения, согласно которой США, вероятно, оставят свои процентные ставки на предельно низких уровнях в течение длительного периода времени.
По состоянию на 06.50 по Гринвичу на межбанковском рынке пара доллар/иена торговалась по 86,81-84, пара евро/доллар - по 1,5095-96, пара евро/иена - по 131,02-06, пара британский фунт/доллар - по 1,6674-79, пара доллар/швейцарский франк - по 0,9976-86.
Пара доллар/иена упала до 86,29, самого низкого уровня с тех пор, как 7 июля 1995 года она достигла 84,92. Падение произошло после того, как сработали многочисленные стоп-приказы, расположенные около уровня 87,00, говорят дилеры.

Падение произошло вопреки предупреждению со стороны министра финансов Японии Хирохисы Фудзии, который сказал, что намерен "очень внимательно" отслеживать колебания пары доллар/иена. ...