Что может спровоцировать укрепление доллара?Так что же может остановить свободное падение американской валюты и, соответственно, стремительное удорожание других активов? По мнению Нью Хендри из Eclectica, Бернанке и власти США надеются расшевелить американскую экономику при помощи своих стимулов. Но, отмечает Хендри, чем выше внешний долг страны, тем слабее влияние новых долговых обязательств на темпы роста экономики. В качестве примера он приводит Японию. "Они на протяжении 20 лет строили мосты в никуда и сбрасывали иены с вертолета, но несмотря на все усилия им нечем похвастаться". По его словам, за последние десять лет в США каждый последующий доллар, взятый в долг, приносил все меньше и меньше пользы. В определенный момент для экономики настанет "час икс", когда новые долговые обязательства уже не будут способствовать росту ВВП. Другими словами, все попытки правительства стимулировать ВВП при помощи государственного долга, в конечном, счете, обречены на провал. И инвесторы, и рынки, ожидающие чудесного восстановления в форме V, будут жестоко разочарованы. А что происходит, когда инвестор разочарован? Он начинает избегать рисковых сделок. Он стремится перевести свои деньги в активы, которые, на его взгляд, являются безопасными, более подходящими на случай дефляции, нежели инфляции. Гос. облигации США вполне подходят под это определение.
Комментариев нет:
Отправить комментарий